IR 자료의 초점은 라운드가 바뀌면 같이 바뀝니다

시드 라운드를 잘 마친 회사가 1년 뒤에 다시 오십니다. 시리즈 A 를 준비하는데 반응이 예전 같지 않다고 하십니다.

자료를 열어 보면 대개 그대로입니다. 숫자만 조금 바뀌어 있습니다.

같은 회사라도 스타트업 투자유치 단계가 바뀌면 심사역이 보는 칸이 옮겨갑니다. 시드에서 통했던 장표가 프리A에서 안 통하는 이유입니다.

같은 회사인데 상대가 다른 걸 봅니다

시드 단계에서는 지표가 거의 없습니다. 그래서 심사역이 볼 게 사람과 방향입니다. 이 시장을 왜 이 사람이 하고 있는가, 이 팀이 앞으로 어떤 그림을 그리는가.

시리즈 A 로 가면 질문이 달라집니다. 1년 동안 무엇이 움직였는가. 그게 우연인가 반복 가능한가. 열 배로 키우면 어디가 먼저 막히는가.

바뀌는 것은 순서와 비중입니다

표를 보시면 아시겠지만 장 자체가 바뀌는 게 아닙니다. 앞뒤가 바뀌고 두께가 바뀝니다.

트랙션이라는 말

시리즈 A 부터 트랙션이라는 말이 자주 나옵니다. 숫자로 증명되는 성장의 증거를 말합니다.

여기서 흔한 오해가 있습니다. 숫자가 커야 트랙션이라고 생각하시는 겁니다.

절대값이 아닙니다. 움직임입니다.

지표가 작아도 쓸 방법은 남아 있습니다. 코호트 분석을 쓰면 표본이 적어도 구조가 보입니다. 1월 가입자와 3월 가입자의 30일 잔존율을 나란히 놓으면, 제품이 나아지고 있는지 아닌지가 드러납니다.

브릿지를 열어야 할 때

시리즈 A 를 준비했는데 지표가 아직 모자란 경우가 있습니다. 그때 브릿지 라운드를 씁니다. 다음 정식 라운드까지 버티는 자금입니다.

브릿지에서 물어보는 건 하나입니다. 이 돈으로 몇 개월을 벌고, 그 사이에 어떤 숫자를 넘길 것인가.

자료를 갈아 끼우는 주기

지표 장은 최신이어야 합니다. 석 달 전 숫자로 미팅에 가면 그 자체가 답입니다. 회사를 숫자로 관리하고 있지 않다는 신호로 읽힙니다.

지표 장에 시간축이 있습니까

지금 자료에서 지표가 나오는 장을 여십시오. 시간축이 들어가 있습니까. 한 시점의 숫자만 적혀 있으면 최소 6개월치를 붙이십시오. 그 기울기가 이번 라운드에서 우리가 가진 가장 강한 문장입니다.

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