VC 투자금의 출처, 모태펀드와 출자사업

미팅에서 「저희 펀드 성격과 조금 안 맞습니다」라는 말을 들으면 대부분 거절로 받아들이십니다. 절반은 맞고 절반은 틀립니다. 회사가 나빠서가 아니라, 그 심사역이 굴리는 돈이 우리 회사에 못 들어가게 돼 있어서 나오는 말일 때가 있습니다.

그러니 그 돈이 어디서 왔는지를 먼저 보겠습니다.

스타트업 투자유치를 오래 준비하신 분들도 이 구조는 잘 안 보십니다. 심사역이 왜 그 질문을 하는지가 여기서 설명됩니다.

네 번 손을 바꿔서 옵니다

이 구조를 알면 두 가지가 이해됩니다. 하나는 왜 투자사가 특정 분야만 보는가입니다. 다른 하나는 왜 시기를 타는가입니다. 새 펀드를 결성한 직후에는 집행할 돈이 많고, 소진했거나 만기가 가까우면 신규 투자가 줄어듭니다.

펀드에는 목적이 적혀 있습니다

출자사업 공고에서 정해지는 게 펀드의 주목적 분야입니다. 크게 두 갈래로 나뉩니다.

여기서 자주 놓치는 게 특수목적 쪽입니다. 본점을 지방으로 옮겨 두었거나 공동대표 구성이 요건에 맞는데도, 그런 펀드가 있다는 걸 몰라서 안 만나는 경우를 봤습니다. 반대로 수도권 소재 기업이 지역 펀드에 계속 문을 두드리는 경우도 봅니다. 둘 다 시간 낭비입니다.

심사역도 남의 돈을 굴립니다

VC 의 수익 구조를 알아 두시면 미팅 자리의 온도가 이해됩니다.

성과보수는 돈을 돌려받아야 생깁니다. 그래서 심사역이 「엑싯은 어떻게 보고 계십니까」를 앞쪽에서 묻는 겁니다. 궁금해서 묻는 게 아니라 그게 자기 일의 채점 기준이라서 묻습니다.

여기까지 오면 첫 편에서 말한 관점 차이가 왜 생기는지도 설명이 됩니다. 창업자는 회사를 만드는 사람이고, 심사역은 맡은 돈을 정해진 기간 안에 불려서 돌려줘야 하는 사람입니다.

시기를 읽는 법

같은 회사, 같은 자료로 갔는데 반응이 다른 경우가 있습니다. 펀드 사정 때문일 때가 있습니다.

조합 이름부터 검색해 봅니다

만나려는 투자사 이름으로 결성 조합을 검색해 보십시오. 조합 이름에 「창업초기」「지역」「소셜임팩트」 같은 말이 붙어 있으면 그게 그 펀드의 목적입니다. 우리 회사가 그 요건에 들어가는지를 한 줄로 적을 수 있으면 미팅에서 먼저 꺼내십시오. 심사역 입장에서는 내부 설득이 훨씬 쉬워집니다.

어느 펀드에 우리가 들어갈 수 있는지 추리는 방법은 다음 편에서 구체적으로 봅니다.

다음 편 — 우리 회사가 들어갈 수 있는 펀드 고르기