텀시트에서 양보하면 안 되는 항목

먼저 이해할 구조

국내 벤처투자는 대부분 상환전환우선주 형태로 이루어집니다. 보통주와 다른 권리가 붙어 있고, 그 권리의 범위가 계약서에 정해집니다. 투자금액과 지분율만 보고 서명하면 나머지를 나중에 확인하게 됩니다.

확인해야 할 조항

• 상환권 : 언제, 어떤 조건으로 회사에 상환을 청구할 수 있는지

• 이해관계인 연대책임 : 대표 개인이 어디까지 책임지는지

• 동의권 · 사전승인 사항 : 어떤 경영 판단에 투자자 동의가 필요한지

• 희석방지 조항 : 다음 라운드가 낮은 밸류로 진행될 때 어떻게 조정되는지

• 동반매도요구권 : 매각 시 창업자가 함께 팔아야 하는 조건

조항 하나하나를 다투기보다 회사의 다음 3년 계획과 충돌하는 항목이 무엇인지를 먼저 찾는 편이 협상에 유리합니다.

실사에서 나오는 것들

가지급금, 개발비 자산 계상, 가수금, 노무, 지식재산권 귀속, 주주명부 정합성. 실사 시작 전에 정리하면 일정이 크게 줄어듭니다.