Puntos del term sheet que no se deben ceder
Captar inversión es recibir dinero y, a la vez, entrar en una relación contractual. He recopilado las cláusulas que dan problemas más adelante.
La estructura que hay que entender primero
La inversión de riesgo en Corea se realiza en su mayoría mediante acciones preferentes convertibles y rescatables. Llevan asociados derechos distintos de los de las acciones ordinarias, y el alcance de esos derechos se fija en el contrato. Si firma mirando solo el importe de la inversión y el porcentaje de participación, el resto lo descubrirá más tarde.
Cláusulas a revisar
- Derecho de rescate: cuándo y en qué condiciones se puede exigir el reembolso a la sociedad
- Responsabilidad solidaria de las partes interesadas: hasta dónde responde personalmente el CEO
- Derechos de consentimiento · aprobación previa: qué decisiones de gestión requieren el visto bueno del inversor
- Cláusula antidilución: cómo se ajusta cuando la siguiente ronda se cierra a una valoración inferior
- Derecho de arrastre: en qué condiciones el fundador debe vender junto con el inversor
Más que discutir cláusula por cláusula, conviene identificar primero qué puntos chocan con el plan de la empresa a tres años; eso da ventaja en la negociación.
Lo que aparece en la due diligence
Anticipos a cuenta, capitalización de gastos de desarrollo, cobros provisionales, cuestiones laborales, titularidad de la propiedad intelectual, consistencia del libro de accionistas. Ordenar todo esto antes de iniciar la due diligence acorta mucho el calendario.
Si necesita una conferencia o un taller sobre este tema
Adapto el formato a los objetivos y al público de su institución, desde una charla de 90 minutos hasta un curso intensivo de 2 días. Normalmente respondo en menos de un día.